01、李書福資本圈再添猛將繼極星與路特斯之后，吉利控股旗下另一高端智能汽車品牌——極氪汽車也在美東時間5月10日，以“ZK”為股票代碼登陸了紐交所。上市首日，極氪開盤就大漲，盤中漲幅一度超40%，最終每股報收28.26美元，漲34.57%，市值為68.98億美元。此次IPO，極氪發行了2100萬股，高于先前計劃出售的1750萬股。按此計算，極氪融資金額為4.41億美元，較先前計劃的3.675億美元也有所提高。交易所數據顯示，極氪此次IPO的完全攤薄估值為55億美元，在未攤薄的基礎上，估值約51億美元，是自2021年10月以來，中國公司在美國規模最大的IPO。算起來，極氪IPO的日子距離其成立的2021年3月23日才不過3年出頭，相比之下，特斯拉IPO之路走了7年，蔚小理也分別用了4年、6年和5年。在一眾造車新勢力中，極氪的IPO速度堪稱史上最快。為什么極氪的IPO之路走得如此之快？從招股書就可以得到答案。在新勢力車企中，極氪成立時間雖然稍晚，但是財務表現和成長性卻可圈可點。招股書顯示，2021~2023年，極氪總營收分別為65億元、319億元、517億元，2023年營收同比增長62%。極氪的營收構成主要來源于三塊業務：整車銷售、三電業務、研發及其他服務。其中汽車銷售收入分別為15.443億元、196.712億元及339.118億元，2023年汽車銷售收入同比增長72.4%。相比之下，2023年，蔚來總營收是556.2億元，同比增長12.9%；小鵬營收為306.8億元,同比增長14.23%。按汽車銷售收入計算，同期蔚來為492.573億元，較上一年增長了8.2%；小鵬為280.1億元，較上年同比增長了12.9%。并且，在衡量業績的關鍵指標毛利率方面，去年小鵬整體毛利率為1.5%，汽車毛利率尚未轉正；而蔚來同期汽車毛利率是9.5%，整體毛利率為5.5%。同期，極氪的整車毛利率為15.0%，僅次于已經盈利了的特斯拉和理想汽車。也正因如此，極氪較原計劃提前一天，也就是美東時間5月8日結束了IPO認購，并獲得近五倍超額認購。02、極氪被低估了雖然資本市場表現出了對極氪的認可，我國新能源汽車市場滲透率也完成了突破50%的里程碑，但此時卻不是最好的上市時機。新勢力車企估值縮水，特斯拉與蔚小理市值都較年初明顯下滑，極氪也難以獨善其身。從極氪的財務表現來看，目前的估值明顯偏低，不過對于投資者來說卻是利好，因為一家具有成長性的公司值得長期持有。2021年，極氪首款車型極氪001一經上市便引爆市場，以一己之力帶火了獵裝轎跑賽道。實際上獵裝轎跑車型，極氪并不是首創，此前大眾CC、沃爾沃V60等都推出過獵裝版，但市場都不是很買單。而極氪001從開啟交付到交付量破萬，僅用時110天，打破了獵裝轎跑在國內市場遇冷的窘境。今年2月底，新款極氪001迎來中期改款，3月30日，極氪汽車官微宣布，新款極氪001上市首月累計大定突破3萬臺。鑒于極氪001的表現，越來越多車企開始在獵裝車領域發力。剛剛結束的北京國際車展上，騰勢Z9 GT、哪吒S獵裝版正式首發亮相，別克也帶來了ELECTRA-LT獵裝轎跑概念車。此外，今年1~4月，極氪累計交付量接近5萬臺，實現了同比翻倍以上增長，并持續穩居20萬以上中國純電品牌銷量冠軍。值得一提的是，在今年4月前三周，極氪國內單一車型銷量更超越特斯拉競品，并在國內3個省區超越特斯拉。照此趨勢，極氪23萬輛的年銷量目標不難完成，凈利潤轉正也指日可待。很多人看到了極氪的“快”，而在這背后，是吉利30多年造車經驗積累出的技術體系。SEA浩瀚架構就是極氪的核心競爭力。SEA浩瀚架構是吉利歷時5年研發、投入超200億元打造，于2020年9月正式推出。它是全球第一個純電架構，擁有全球最大帶寬，目前已經打造出了6大品牌的11款車型。在三電技術上，極氪也在多方面實現了全球領先。全球量產首發的四電機分布式電驅、行業量產首發的ZVC四輪扭矩矢量控制技術，同時極氪也是全球量產800伏車型最多的車企，并擁有行業最多的超快充樁數量。此番極氪上市，一方面有利于擴大品牌在國際上的影響力，另一方面可提升國際化機遇，在全球建立更加完善的產業布局和商業閉環。而寧德時代、Mobileye作為極氪的合作伙伴，也是原有投資者，均在此次IPO中繼續認購，也正是因為看好極氪的長期價值。（作者|劉冬雪 編輯|陳芳）