作者：郭儒逸、楊梅來源：商業(yè)人物（ID：biz-leaders）王健林梭哈了。12月6日，萬達(dá)電影突然宣布控制權(quán)將易主的消息，這家院線巨頭要迎來新老板。能放棄心愛的影視業(yè)務(wù)，王健林應(yīng)該下了大決心。萬達(dá)電影是萬達(dá)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，今年前三季度凈利潤(rùn)11個(gè)億，不亞于一頭現(xiàn)金小奶牛。現(xiàn)在，這個(gè)業(yè)務(wù)要轉(zhuǎn)手了。作為接盤方的中國儒意，當(dāng)天下午股價(jià)飆漲，雖然自己業(yè)績(jī)不景氣，但架不住股民對(duì)這份大禮的熱情。剩下萬達(dá)，獨(dú)自惆悵。這是王健林第四次轉(zhuǎn)讓萬達(dá)電影股權(quán)，目的只有一個(gè)——盡快套現(xiàn)。前三次他累計(jì)回籠的資金，多達(dá)67億。于是一個(gè)困擾很久的問題又出現(xiàn)，王健林到底有多缺錢？今年以來，王健林又走上了賣賣賣的老路，萬達(dá)旗下不少資產(chǎn)都被拿出來拋售。雖然家底看似龐大，但用錢的地方也實(shí)在多，連曾經(jīng)的首富都吃不消了。粗略盤下萬達(dá)頭上的幾座大山，珠海萬達(dá)商管上市對(duì)賭回購、境內(nèi)外債券以及銀行貸款，可能是最需要錢的地方。我們先看下目前萬達(dá)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，根據(jù)官網(wǎng)，其業(yè)務(wù)分為三大板塊——商管集團(tuán)、文旅集團(tuán)和投資集團(tuán)。其中，商管集團(tuán)主要負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)萬達(dá)廣場(chǎng)，文旅集團(tuán)負(fù)責(zé)電影、體育、寶貝王、文旅項(xiàng)目等，投資集團(tuán)負(fù)責(zé)投建萬達(dá)廣場(chǎng)、萬達(dá)酒店和住宅項(xiàng)目等。當(dāng)然，這幾年萬達(dá)的業(yè)務(wù)一直在變，以上是個(gè)大概。眼下距離年末僅剩20多天，市場(chǎng)對(duì)萬達(dá)最關(guān)注的，莫過于珠海萬達(dá)的上市進(jìn)展。作為商管集團(tuán)的子公司，珠海萬達(dá)能否順利上市，對(duì)急需新融資渠道的萬達(dá)意義重大。而如果它不能在年底前上市，萬達(dá)需要支付的回購款項(xiàng)超過400億，壓力太大了。曾幾何時(shí)，萬達(dá)商管集團(tuán)一直營(yíng)造給外界的，是一種“不差錢”人設(shè)。在凈利潤(rùn)、開業(yè)速度、理財(cái)產(chǎn)品、銀行授信等方面，它一直在營(yíng)造這種氛圍感。最直觀的，今年前三季度其凈利潤(rùn)就高達(dá)110億。妥妥的，均是釋放利好消息。但只能說，借過錢的，基本都懂這其中的小心思——萬達(dá)商管的資金壓力并不小。截至三季度，萬達(dá)商管短期借款16億，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債646億，而賬上的貨幣資金僅有132億。都知道萬達(dá)缺錢，但萬達(dá)的賬本底稿至今成謎。通過公開的萬達(dá)商管和萬達(dá)電影報(bào)表，窺到的是其中一部分。萬達(dá)電影方面，截至三季度，萬達(dá)電影負(fù)債合計(jì)超過180億，不過其中包括了一些長(zhǎng)期應(yīng)付款項(xiàng)，而短期借款為23億，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債9億。相比之下，萬達(dá)電影同期手中的貨幣資金為41億。算不上富裕。隨著這次控制權(quán)轉(zhuǎn)手，還不清楚萬達(dá)電影的負(fù)債將如何處理，是否在交易對(duì)價(jià)中有所呈現(xiàn)。考慮到是割肉出售，萬達(dá)可能在交易條件上占不到什么便宜。至于三大板塊的其他業(yè)務(wù)，由于不需要公開，資金狀況就很難清楚。外界所了解的，大多局限在業(yè)務(wù)的變動(dòng)傳聞，比如今年9月萬達(dá)傳出要出售體育業(yè)務(wù)瑞士盈方，這項(xiàng)交易至今 還沒下文； 文旅項(xiàng)目曾經(jīng)的代表作——長(zhǎng)白山國際度假區(qū)，早在2017年就被萬達(dá)轉(zhuǎn)手，如今只是負(fù)責(zé)其運(yùn)營(yíng)。除了財(cái)報(bào)中的負(fù)債數(shù)據(jù)，萬達(dá)系公司的發(fā)債情況，也是窺視萬達(dá)債務(wù)壓力的另一個(gè)口徑。綜合WInd數(shù)據(jù)和上海清算所的統(tǒng)計(jì)，可以發(fā)現(xiàn)，自2020年之后，萬達(dá)商管成了萬達(dá)發(fā)行境內(nèi)外債券的主體，這些債券包括公司債、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券以及美元債等。截至目前，萬達(dá)商管存續(xù)的境內(nèi)債共9只，余額大約69億，其中一年內(nèi)到期的境內(nèi)債余額為18億。剩下到期年限最長(zhǎng)的，是到2026年兌付。境外美元債共3只，余額共13億美元，發(fā)行主體是萬達(dá)商管的子公司（萬達(dá)地產(chǎn)國際和萬達(dá)地產(chǎn)環(huán)球）。其中一筆6億美元債原本明年1月份就到期，最近剛剛展期成功。剩下兩筆，也都需要在一兩年內(nèi)兌付。從這些發(fā)債情況看，如今萬達(dá)發(fā)行境內(nèi)債的難度似乎提高了，今年至今僅成功發(fā)行一筆，反倒是美元債上半年還發(fā)行了兩筆。境外債的利息水平通常更高，但只能不得已而為之。綜上所述，把萬達(dá)系這些七七八八的賬單加起來，短期資金壓力仍然挺大。但從融資渠道而言，王健林能實(shí)際動(dòng)用的，未必比其他民營(yíng)房企巨頭更多。他依靠的還得是業(yè)務(wù)基本盤（如萬達(dá)廣場(chǎng)的租金收入），以及出售更多資產(chǎn)，比如在轉(zhuǎn)讓萬達(dá)電影之后，又曝出要賣一二線城市萬達(dá)廣場(chǎng)。這可是萬達(dá)的核心資產(chǎn)。目前王健林應(yīng)該在忙著和各路投資人談判，外界已經(jīng)把“錢緊”的氛圍烘托到高點(diǎn)。否則，看慣了王公子的揮金如土，你能想到他父親需要為一筆區(qū)區(qū)6億美元債拉下臉來去求展期嗎？看來，除了萬達(dá)官網(wǎng)上高調(diào)宣傳的王健林與各地官員會(huì)見的消息，找錢，仍然是他現(xiàn)在的中心工作。*題圖購買于視覺中國公眾號(hào)修改了推送規(guī)則，現(xiàn)在必須加【星標(biāo)】，多點(diǎn)【在一時(shí)間收到推送。如果不想錯(cuò)過“商業(yè)人物”的文章，記得添加【星標(biāo)】哦，這樣每次新文章推送才會(huì)第一時(shí)間出現(xiàn)在你的訂閱列表里。世間千變?nèi)f化，加了【星標(biāo)】，我們才不會(huì)擦肩而過……總有一條路值得走下去 | 遲宇宙王傳福懸賞，價(jià)值北京一套房思聰與自如張一鳴砍砍砍嚴(yán)正聲明：“商業(yè)人物”所有原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載均須獲授權(quán)。一切形式非法轉(zhuǎn)載，包括但不限于盜轉(zhuǎn)、未獲“商業(yè)人物”授權(quán)通過第三方轉(zhuǎn)載行為，均屬侵權(quán)行為，“商業(yè)人物”將公布“黑名單”并追究法律責(zé)任。“商業(yè)人物”只愿與尊重知識(shí)產(chǎn)權(quán)的機(jī)構(gòu)合作。投稿、約訪、合作，聯(lián)系郵箱：bizleaders@qq.com添加微信biz-leader，獲轉(zhuǎn)載授權(quán)或邀您加入商友群微信名：商業(yè)人物微信ID：biz-leaders2.期待您置頂與星標(biāo)。歡迎分享與評(píng)論，歡迎通過留言或私信方式給我們提供選題線索。